La locura del mercado electronico de valores

Escrito por el 14 de mayo del 2010
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Categorias: Empresas, Español, Sociedad de la informacion

La bolsa electrónica, es un medio electrónico de compra y venta de valores (bolsa), que opera en la mayoría de los mayores mercados bursátiles del mundo.
Este pasado Jueves la bolsa americana perdió un 9% en los últimos 10 minutos finales del día, debido a una “tormenta electrónica” desatada por los sistemas automáticos de trading, que al final, por la intervención manual de los operadores se quedo en menos de lo que podía haber sido.

Como funciona la bolsa

“La bolsa” es un sistema que funciona realmente como el mercadillo de los domingos, osea, alguien va al mercadillo y vende cromos (en este caso acciones) a un precio. Si el precio es bueno, alguien las compra y si el precio es malo, no las compra nadie. Todo el mundo en el mercadillo sabe que esos cromos valen a 1 euro y todo el mundo los vende a un euro. Si alguien quiere un cromo, lo compra a un euro o le propone al vendedor que se lo venda a 90 céntimos. Si hay trato, el nuevo valor del cromo en el mercadillo sera de 90 céntimos (en realidad, la media de lo que se pago en todas las compras/ventas).

Si se da el caso de que hay muchos vendedores que no venden sus cromos a 1 euro (por que nadie se los compra a ese precio), pueden optar por no poner sus cromos a la venta (con lo que el comprador tendrá menos donde elegir y si quiere comprar deberá negociar con los pocos que venden cromos) o también puede optar por rebajar el precio de venta a 95 céntimos (o lo que estime oportuno) para ver si así alguien se lo compra.

En caso de tranquilidad, el vendedor se guardara su cromo y lo intentara vender otro día, pero si el vendedor esta nervioso o tiene falta del dinero, o ve que los demás están bajando el precio y el se va a quedar con su cromo por mucho tiempo, lo pondrá a la venta a un precio mas bajo del original.

Como la gente interactua en la bolsa

Normalmente y lo que la inmensa mayoría de la gente piensa, es: yo compro acciones ahora, la acción sube y mas tarde la vendo, con lo que obtengo mi ganancia (diferencia entre el precio de compra, que fue mas bajo y el precio de venta que ahora es mas alto).
Pero también se puede hacer dinero cuando la bolsa esta bajando…

¿¿¿¿Como dices?????

Cualquiera que haga compra y venta de acciones en estos mercados, conoce que se pueden vender y comprar tantas acciones como se quieran durante la sesión, pero al final del día, se deben tener las acciones que se vendieron (para transferirlas) y se deben pagar las acciones compradas.
Esto quiere decir que algunos ganan dinero cuando la bolsa baja, vendiendo durante el inicio de la sesión acciones que todavía no poseen que luego compran antes del cierre de la sesión, a precio mas bajo (recuerda que hablo de sesiones en la que la bolsa baja).

Esto, en una bolsa humana, puede ser una cosa razonable, ya que una persona (el broker) va realizando estas operaciones a un ritmo mas o menos lento y la influencia que puede tener sobre el global de los movimientos de un valor es relativamente pequeño.

Bajo el punto de vista de un “sistema” se puede decir que la respuesta del mismo sera amortiguada ya que el sistema responderá a las variaciones de manera mas lenta a lo que se estan produciendo.

Otro caso bien distinto es el de la bolsa electrónica que es un sistema con una capacidad de respuesta muy rápido (la velocidad de las redes de comunicación) y en la que no operan solamente humanos si no que hay sistemas automáticos programados para realizar acciones de forma desatendida y autónoma (actualmente se estima que un 75% de las transacciones).

Hace cosa de 4 o 5 años (en el 2005 aprox.) estuvieron muy de moda las agencias de intermediación electrónica (conozco a varias personas que estuvieron en ellas), ya que permitían estar al tanto de los movimientos de la bolsa de manera inmediata y a un costo de comisión por operación muy bajo en comparación con las bolsas a través de los intermediarios bancarios clásicos (en tu sucursal de banco o por teléfono).

Estos sistemas electrónicos permiten programar acciones automáticas sobre un valor como son:

  • Venta  si el precio de la acción baja por debajo de un mínimo

Por ejemplo si tenemos una acción que vale 100 Euros, podemos programar que si la cotización baja de 85 Euros, se venda automáticamente, para limitar nuestras perdidas al 15% solamente. Esto es solamente teórico por que podemos tener que la acciones se pone a la venta cuando el mercado marca 85 pero no la compra nadie, y si nuestra acción sigue a la venta y el mercado sigue bajando, alguien la puede comprar cuando el valor de la acción este en 53 por ejemplo, con lo que habremos perdido en realidad un 47% en vez del 15% que teníamos pensado.

  • Venta si el precio sube por encima de un valor

Esto es lo mas interesante, ya que permite obtener la ganancia de la revalorizacion de las acciones, por ejemplo vendiendo a 120 Euros mis acciones que compre a 100 Euros. Aquí nos puede pasar lo mismo de antes pero al revés, que pongamos a la venta nuestra acción cuando el mercado marca 120, pero nos lo compre alguien por 125, ya que haya pocas acciones a la venta y el valor este subiendo, ya que las acciones de 120 Euros ya se han comprado todas.

Bien, bien… Ya tenemos los útiles para armar un lió tremendo en la bolsa y poder robarle a mis compañeros de juego como en los tiempos del viejo oeste, pero de forma totalmente legal.

Sistemas automáticos

En mis tiempos de programador de sistemas aprendí bien claramente que el factor critico de éxito de un sistema son los ajustes, tanto de capacidad de reacción, como de velocidad de reacción. Puedes tener un sistema automático que funcione perfectamente o de forma desastrosa en función de los ajustes que hayas puesto en el mismo.

  • La capacidad de reacción es la capacidad (expresado en porcentaje) que tiene el sistema de adaptarse al cambio. Por ejemplo, tenemos un coche que va por una carretera, pero se va saliendo hacia la derecha del carril 30 centímetros cada 10 metros (un 3%). Si el volante no nos permite girar el coche mas de eso, tenemos por seguro que acabaremos fuera de la carretera. Esto es lo que pasa cuando vas conduciendo con lluvia y muy rápido y las ruedas te patinan en una curva cerrada (ejemplo en video).
  • La velocidad de reacción es la velocidad con la que te adaptas al cambio. Por ejemplo, si vas por la carretera y tuerces el volante cuando ya has pasado la curva o cuando todavía no has llegado, es seguro que te salgas. (ejemplo en video)

Por lo tanto, para que un sistema funcione bien, es necesario que los ajustes estén bien puestos, por que si no nos veremos antes o después fuera de la carretera.

Esto es lo que tratan de acordar los principales lideres mundiales desde hace tiempo, pero no llegan a ningún acuerdo debido a las diferentes opiniones que tienen sobre ello, ademas de los intereses económicos creados (los que podrían perder, no quieren y los que podrían ganar, no saben como convencer a los que van a perder).

El jueves 6 de mayo de 2010 – Caída de Wall Street del 3%

Este jueves  pasado, la bolsa sufrió una caída que al final de la sesión fue solamente del 3%, pero en los últimos diez minutos fue de un 15% y en algunos valores de entre un 50% y un 99% (cotizaciones de 100 dolares se vendieron a 1 dolar). La cosa pudo ser peor de no ser por que los reguladores de la bolsa cancelaron unas 4000 operaciones de compra-venta por considerarlas no razonables.

El caso es que por lo visto todo empezó cuando un operador puso a la venta varios miles de millones de acciones (que no tenia por supuesto, esto es trading intradia…)  a cualquier precio que se ofertara en esos momentos el mercado. En Ingles Millón y Billón, solo se diferencian en una letra (M o B) y una son 1.000.000 y la otra son 1.000.000.000 (mil veces mas grande).

Al entrar los millones de acciones  a la venta y comprarse automáticamente a un precio mas bajo por ordenes automáticas del estilo “comprar si el precio ofertado es un 1% mas bajo que el que marca el mercado”, el indice empieza a bajar. Como las transacciones son efectuadas en automático y a velocidad electrónica, el indice se actualiza y baja, baja, baja, baja, mientras haya oferta, hasta desplomarse en los citados 10 minutos.

Podemos oír este excepcional audio de un broker humano en el parquet viendo como la caída va evolucionando y apreciar como se va desgañitando cada vez mas según la cosa va empeorando:
http://ia331226.us.archive.org/3/items/MarketCrash-06May2010-SpPit/Market-Crash.mp3 (11 minutos de duracion).

En resumen, como los reguladores no ordenen estos mercados  y propongan acciones para frenar la velocidad de las transacciones electrónicas, nos espera el futuro de Matrix, donde la maquina dominara el mundo.

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